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... bedingungen die in der dort genannten Lizenz gewährten Nutzungsrechte. Abstract This paper analyses the interest rate pass-through for five economies of the Caucasus -Armenia, Azerbaijan, Georgia, Kazakhstan, and Russia. Employing an autoregressive distributed lag (ARDL) specification to monthly data, we find that the interest rate passthrough is systematically incomplete and sluggish, probably due to macroeconomic instability and low banking sector competition. It is not clear whether pass-through has improved over time and asymmetric adjustment is found to characterize the pass-through only occasionally. Overall, our results show a considerable degree of cross-country heterogeneity in the size and speed of the pass-through. JEL-Code: E430, E520, N250.