ANALIZA UWARUNKOWAŃ INWESTYCYJNYCH NA RYNKU DIAMENTÓW

Krzysztof Borowski
2014 Modern Management Review  
Krzysztof BOROWSKI 1 ANALIZA UWARUNKOWAŃ INWESTYCYJNYCH NA RYNKU DIAMENTÓW W artykule zaprezentowano tendencje rozwojowe na rynku diamentów, brylantów (oszlifowanych i wypolerowanych diamentów), a także na rynku biżuterii diamentowej. Rynek diamentów należał do 2011 r. do jednego z najszybciej wzrastających segmentów inwestycji alternatywnych, głównie ze względu na poszukiwanie przez inwestorów możliwości lokowania nadwyżek finansowych w innych obszarach rynku finansowego niż rynek akcji,
more » ... cji, towarów czy walut. Jako jeden z elementów inwestycji alternatywnych diamenty mogą być wykorzystywane do dywersyfikacji portfeli inwestycyjnych zgodnie z nowoczesną teorią portfelową. Inwestycje na rynku diamentów obejmują także zakup akcji spółek działających w tym segmencie, czyli firm wydobywczych i pośredników. Rynek diamentów jest jednym z nielicznych rynków inwestycji alternatywnych z rozwiniętym systemem giełd diamentów, a także mającym bogatą klasyfikację handlowanych obiektów. W artykule ukazano wybrane indeksy stosowane na rynku diamentów, a także stopy zwrotu z akcji wybranych kopalni diamentów. Przeprowadzono również analizę stóp zwrotu z indeksu Diamond Prices Index (DPI) z indeksem WIG20 w okresie styczeń 2006 -lipiec 2014, a także regresję liniową i zastosowano metodę wielomianową indeksu DPI w tym samym okresie. Uzyskane wyniki jednoznacznie wskazują, że analizowanym okresie stopa zwrotu z indeksu DPI była dodatnia i wynosiła 58,1%, podczas gdy stopa zwrotu z polskiego indeksu akcji WIG20 była ujemna i równa 14,4%. Z kolei wyniki regresji indeksu DPI metodą wielomianową są zdecydowanie lepsze -współczynnik R 2 wynosił 0,92, podczas gdy w metodzie regresji liniowej -0,66. Słowa kluczowe: rynek diamentów, diamenty, rynek brylantów, brylanty, biżuteria diamentowa, giełdy diamentów Wzrost zamożności społeczeństwa powoduje poszukiwanie przez inwestorów innych kierunków inwestowania niż powszechnie akceptowane rynki akcji, obligacji czy też towarów (commodities). Jednym z takich rynków jest rynek kamieni szlachetnych 2 , szczególnie rynek diamentów otwierający przed inwestorami nowe możliwości lokowania środków finansowych. Rynek ten charakteryzuje się długim horyzontem inwestycyjnym, natomiast nie jest zarezerwowany wyłącznie dla uczestników dysponujących dużymi wielkościami płynnych aktywów. Dodatkowo, oprócz dodatnich stóp zwrotu, inwestorzy uzyskują doznania estetyczne związane z podziwianiem nabytych kamieni 3 . Rynek pole-1 Dr hab. Krzysztof Borowski, Instytut Bankowości i Ubezpieczeń Gospodarczych, Szkoła Główna Handlowa, ul. Madalińskiego 6/8, 02-554 Warszawa, e-mail:krzysztof.borowski@sgh.waw.pl 2 Kamieniami szlachetnymi są: diament, rubin, szafir, szmaragd. Na podstawie: A. Eid, Minerały i skamieniałości, Arkady, Warszawa 2000. 3 K. Borowski, M. Bombol, Inwestycje na rynku wina inwestycyjnego oraz diamentów, [w:] Badania polskiej klasy wyższej. Problemy, diagnozy, dylematy, red. M. Bombol, Oficyna Wydawnicza SGH, Warszawa 2012, s. 225-238. 26 K. Borowski rowanych diamentów (brylantów) zaczął gwałtownie się rozwijać wraz z wybuchem kryzysu finansowego w 2007 r. 4 -znaczna część inwestorów uznała ten fragment rynku inwestycji alternatywnych za bezpieczną przystań dla swoich środków finansowych. Celem artykułu jest zaprezentowanie najnowszych tendencji dominujących na światowym rynku diamentów, a także porównanie stóp zwrotu na rynku diamentów i indeksu WIG20. PODSTAWOWE INFORMACJE O DIAMENTACH Brylanty to fachowa nazwa diamentów o szlifie brylantowym. Naturalne diamenty w formie nieobrobionej, a więc zaraz po wydobyciu, są niemalże matowe, bez połysku. Odpowiedni szlif wydobywa z nich życie, światło, blask. Do najważniejszych czynników wpływających na jakość i wartość brylantów zalicza się cztery cechy, które w literaturze przedmiotu określa się jako "4C" 5 : • czystość (clarity) -opisana za pomocą skali od LC (najczystsze) do P3.; • masa (carat) -jednostką masy diamentu jest karat metryczny, równoważny 200 mg (1/5 g). Masę podaje się z dokładnością do dwóch miejsc po przecinku. Przyjęto oznaczenie masy w postaci skrótu "ct"; • barwa (colour) -stosuje się określenie literowe barwy od B (bezbarwny) do Z (jasnożółty) 6 ; • szlif (cut) -w terminologii jubilerskiej brylant to okrągły diament o pełnym szlifie brylantowym, to znaczy zawierający nie mniej niż 57 faset (56 +1) 7 . Jest to szlif stosowany od połowy lat pięćdziesiątych XX w. Każdy inny, tak zwany przejściowy, obniża wartość diamentu 8 . Między cenami diamentów a ich wagą, a także między barwą i czystością nie występuje zależność liniowa. Im większa masa diamentu, tym wyższa cena jednego karata 9 . Analogiczną zależność można podać dla zależności ceny diamentu od jego barwy i czystości (por. tab. 1, 2). 4 E. Erheriene, Diamond prices decline for sixth month in row, "Wall Street Journal" 18.09.2014, s. 22. 5 Skrót 4C pochodzi od angielskich nazw czterech wyrazów oznaczających najważniejsze cechy diamentu. 6 Klasy barw według Gemological Institute of America (GIA), zgodne z Polską Normą PN-MI 7007:2002. 7 Faseta -wieloznaczne pojęcie, używane w budownictwie i jubilerstwie. Inaczej faza -ukos, ucios, skośne ścięcie narożnika lub graniastej krawędzi, w celu ochrony przed uszkodzeniem od przypadkowego uderzenia. W jubilerstwie to oszlifowana powierzchnia kamienia szlachetnego. Na przykład w szlifie brylantowym okrągłym wyróżnia się następujące elementy: korona (tafla, faseta główna korony, faseta tafli), rondysta (fasety rondysty korony), pawilon (fasety rondysty pawilonu, faseta główna pawilonu, kolet). Przykładami szlifów diamentowych mogą być między innymi: okrągły, markiza, gruszka, princessa, serce, owal, szmaragd, bagietka, trylion. Szlify współczesne charakteryzują się 57 fasetami. Na podstawie strony internetowej: http://pl.wikipedia.org/wiki/Faseta (dostęp: 22.07.2014). 8 Więcej informacji dotyczących wyceny diamentów należnych do różnych klas (barwa, czystość, waga) można znaleźć między innymi na stronie internetowej: http://www.thediamondbuyingguide.com/diamondprices.html (27.02.2012). 9 Borowski K., Nowe kierunki bankowości inwestycyjnej -rynek diamentów naturalnych, "Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów" 2007/81, s. 77-95.
doi:10.7862/rz.2014.mmr.44 fatcat:ntzffw7runfzde2sge6dq2cqfy