FACTORS RELATED TO THE BRAZILIAN COMPANIES' DISCLOSURE LEVEL WITH OPEN CAPITAL LISTED ON THE BM&FBOVESPA
FATORES RELACIONADOS AO NÍVEL DE DISCLOSURE DAS COMPANHIAS BRASILEIRAS DE CAPITAL ABERTO LISTADAS NA BM&FBOVESPA

Paulo Souza, Sidmar Almeida
2017 Revista Universo Contábil  
relacionado positivamente com o nível de divulgação das companhias foi a internacionalização, ou seja, empresas com ações negociadas na bolsa de valores dos Estados Unidos possuem maior divulgação. O retorno sobre os ativos denotou um vínculo negativo com o nível de divulgação, evidenciando que uma rentabilidade limitada motiva que as empresas elevem a divulgação de informações como método compensatório. A variável "investidores institucionais" encontra-se desfavoravelmente associada ao nível
more » ... ssociada ao nível de divulgação das companhias. A alavancagem também obteve relação negativa com o nível de disclosure, o que legitima alguns estudos anteriores que também obtiveram relação similar. Palavras-chave: Nível de Divulgação, Score Disclosure, Divulgação Corporativa, Informações Obrigatórias e Voluntárias. ABSTRACT The study aims to identify the factors related to the level of disclosure of Brazilian publicly traded companies. The available literature indicates several factors possibly related to the level of disclosure of companies. The factors used in the study were: size of the company; internationalization; leverage; equity control; profitability of assets; companies audited by big four; level of corporate governance; industry; and presence of institutional investors. The survey is made up of 49 companies in the last Ibovespa portfolio, with information referring to the year 2015. The information was extracted from the Annual Financial Statements, Explanatory Notes and CVM Reference Forms. 27 information related to corporate disclosure for the construction of a score disclosure for companies were used, with mandatory and voluntary information. In order to verify the relationship between the disclosure level and the other factors, the multiple linear regression test was used. The analysis pointed out that the only factor positively related to the level of disclosure of the companies was the internationalization, that is, companies with shares traded in the United States stock exchange have greater disclosure. The return on assets denoted a negative link with the level of disclosure, showing that a limited profitability motivates companies to increase the disclosure of information as a compensatory method. The variable "institutional investors" is unfavorably associated with the level of disclosure of the companies. Leverage also had a negative relationship with the level of disclosure, which legitimizes some previous studies that also obtained a similar relation. RESUMEN El estudio objetiva identificar los factores relacionados con el nivel de divulgación de las compañías brasileñas de capital abierto. La literatura disponible apunta diversos factores posiblemente relacionados con el nivel de divulgación de las empresas. Los factores utilizados en el estudio fueron: tamaño de la empresa; internacionalización; apalancamiento; control accionario; rentabilidad de los activos; empresas auditadas por big four; nivel de gobierno corporativo; sector de actuación; y presencia de inversores institucionales. La investigación está constituida por 49 empresas existentes en la última cartera Ibovespa, con informaciones alusivas al año 2015. Las informaciones fueron extraídas de los estados financieros anuales, notas explicativas y formularios de referencia de CVM. Se utilizaron 27 informaciones referentes a la divulgación corporativa para la construcción de un score del disclosure para las compañías, disponiendo de informaciones obligatorias y voluntarias. Con el fin de verificar la relación entre el nivel de divulgación con los demás factores, se utilizó la prueba de regresión 168
doi:10.4270/ruc.2017214 fatcat:yitjxoz27fbyngiirjvz662roi