Recognizing Macroeconomic Fluctuations in Value-Based Management [chapter]

Lars Oxelheim, Clas Wihlborg
2008 Corporate Decision-Making with Macroeconomic Uncertainty  
Standard-Nutzungsbedingungen: Die Dokumente auf EconStor dürfen zu eigenen wissenschaftlichen Zwecken und zum Privatgebrauch gespeichert und kopiert werden. Sie dürfen die Dokumente nicht für öffentliche oder kommerzielle Zwecke vervielfältigen, öffentlich ausstellen, öffentlich zugänglich machen, vertreiben oder anderweitig nutzen. Sofern die Verfasser die Dokumente unter Open-Content-Lizenzen (insbesondere CC-Lizenzen) zur Verfügung gestellt haben sollten, gelten abweichend von diesen
more » ... von diesen Nutzungsbedingungen die in der dort genannten Lizenz gewährten Nutzungsrechte. Abstract Value Based Management (VBM) has become a common tool for ex ante and ex post evaluation of corporate strategies and projects from the perspective of shareholder value maximization (SVM). VBM-frameworks are designed to support investment and divestment decisions, ex post evaluation of management and their major strategic decisions, and bonussystems. Traditional VBM frameworks make no distinction between sources of temporary changes in performance, and sources of performance reflecting the intrinsic competitiveness of the firm. Temporary changes in performance are often caused by macroeconomic fluctuations. In this article we develop an approach for "filtering" the impact of macroeconomic fluctuations out of measures of performance in order for management to obtain better information for purposes of investment, divestment, and exposure management decisions. We focus on filtering for purposes of performance assessment employed in compensation schemes. A case study illustrates the approach, and shows the potential magnitude of effects from macroeconomic events. JEL classification: D81, G31, M22
doi:10.1093/acprof:oso/9780195335743.003.0009 fatcat:rsob5bw23bc45bvug4yggsrppu