ESTUDOS DO ISCA-SÉRIE IV-Nº15 (2017) O EFEITO DA CRISE FINANCEIRA NA POLÍTICA DE DIVIDENDOS DAS EMPRESAS COTADAS NA EURONEXT LISBON

Ana Costa, Elisabete Vieira, Anabela Rocha
unpublished
In this paper, we intend to analyse the Portuguese market reactions to dividend changes, also considering the interaction between dividend and earnings changes. Additionally, we study the financial crisis effects on those same reactions. To do so, we use a sample comprised by companies listed in the Euronext Lisbon, which announced dividend distribution between 2006 and 2013. Our results did not allow us to find evidence for the dividend-signalling hypothesis in the Portuguese market reactions.
more » ... e market reactions. According to previous studies, we found that the market reacts in a stronger manner when dividends and results change in the same direction. Finally, regarding the crisis factor, we concluded that the market reacts more to changes in dividends and earnings when facing a period of economic stability. RESUMO Neste trabalho pretendemos analisar as reações do mercado português às variações dos dividendos, considerando igualmente a interação da variação dos dividendos com a variação dos resultados. Adicionalmente, estudamos o efeito da crise financeira nessas mesmas reações. Para tal, recorremos a uma amostra composta por empresas cotadas na Euronext Lisbon, que anunciaram a distribuição de dividendos entre 2006 e 2013. Os nossos resultados não permitiram encontrar evidências da sinalização dos dividendos nas reações do mercado português. De acordo com estudos anteriores, verificámos que o mercado reage de maneira mais forte quando os dividendos e os resultados variam na mesma direção. Finalmente, quanto ao fator crise, concluímos que o mercado reage mais às alterações dos dividendos e dos resultados quando se encontra num período de estabilidade económica. Palavras-chave: Dividendos, Resultados, Teoria da Sinalização, Reação do Mercado, Rendibilidade, Crise Financeira.
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