Ломоносов Даниил Анатольевич -младший научный сотрудник лаборатории математического моделирования экономических процессов Института прикладных экономических исследований РАНХиГС. ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЖУРНАЛ ВШЭ № 2 цен. Однако шок мировой деловой активности обуславливает более сильное влияние. При росте нефтяных цен для реальных ВВП, инвестиций и экспорта устойчивое и статистически значимое положительное влияние наблюдается только тогда, когда данный рост обусловлен шоком мировой деловой активности.

more »

... кже в работе проводится декомпозиция ошибок прогноза и историческая декомпозиция динамики отечественных переменных по шокам, которые указывают на превалирующую роль шоков мировой деловой активности в вариации российских макропоказателей. Ключевые слова: российская экономика; цены на нефть; ВВП; потребление; инвестиции; обменный курс; экспорт; шоки мировой деловой активности; шоки предложения нефти; спекулятивные нефтяные шоки. Для цитирования: Ломоносов Д.А., Полбин А.В., Фокин Н.Д. Влияние шоков мировой деловой активности, предложения нефти и спекулятивных нефтяных шоков на экономику РФ. Экономический журнал ВШЭ. 2021; 25(2): 227-262. For citation: Lomonosov D.A., Polbin A.V., Fokin N.D. The Impact of Global Economic Activity, ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЖУРНАЛ ВШЭ 229 ния соответствующих изменений мировых цен на нефть в зависимости от фундаментальных факторов на динамику макроэкономических переменных отдельных экономик. Основное внимание в литературе уделяется трем моментам: изменениям мировой деловой активности, которые приводят к сдвигу кривой спроса на все сырьевые товары, поскольку они являются фактором производства, изменениям в предложении нефти странами-нефтеэкспортерами, а также спекулятивным шокам спроса на рынке нефти (см., например: Peersman, van Robays, 2009] ). Увеличение нефтяных цен, при прочих равных условиях, для российской экономики влечет за собой рост реального валового внутреннего дохода (ВВД), т.е. рост покупательной способности произведенного выпуска: за тот же физический объем экспортируемой нефти возможно приобрести больше импортных товаров и направить их на расширение потребления и инвестиций (и, наоборот, при снижении нефтяных цен будет наблюдаться снижение реального ВВД). Увеличение агрегированного спроса экспортирующей нефть экономики в связи с ростом реального дохода при достаточно реалистичных предпосылках будет стимулировать увеличение спроса на все товары, в том числе неторгуемые, которые в меньшей степени конкурируют с импортом, чем торгуемые, и, соответственно, возможно увеличение производства сектора неторгуемых товаров, сопровождаемое ростом их относительных цен (укрепление реального обменного курса). Увеличение относительных цен неторгуемых товаров, а также первичный рост цен нефти будут увеличивать доходность инвестирования и, соответственно, стимулировать накопление капитала в секторе производства неторгуемых товаров, секторе добычи нефти, а также в смежных секторах. При этом в рамках эффекта голландской болезни из-за укрепления реального обменного курса и увеличения реальных заработных плат в экономике возможно снижение объема производства торгуемых товаров, как ориентированных на экспорт, так и на внутреннее потребление. Однако, если увеличение цен на нефть вызвано ростом мировой деловой активности, который обуславливает увеличение мирового спроса не только на нефть, но и на другие экспортируемые российской экономикой товары, например металлы, эффект голландской болезни возможно в той или иной степени элиминировать. Рост спроса на экспортируемые товары помимо нефти будет приводить к росту цен этих товаров, что может компенсировать увеличение издержек производства из-за роста заработных плат в экономике. Напротив, если цены на нефть увеличиваются по причине других шоков на мировом рынке, то данное удорожание нефти наоборот может охладить уровень мировой деловой активности из-за роста издержек производства, что, в свою очередь, может усугубить проблему голландской болезни для российской экономики. Также при изменении цен на нефть по причине различных шоков экономические агенты могут по-разному формировать ожидания относительно будущей динамики цен на нефть. Например, рост цен на нефть в связи с ростом мировой деловой активности может трактоваться как долговременный, а в связи со спекулятивным шоком как кратковременный, что, в свою очередь, может влиять на оценку изменения величины перманентного дохода экономическими агентами в связи с изменением нефтяных цен. Целью настоящей работы является систематизация зарубежного опыта идентификации шоков на мировом рынке нефти и оценка актуальной эконометрической модели для экономики Российской Федерации на основе байесовских эконометрических методов, позволяющих оценить влияние идентифицированных шоков на достаточно большой на-