RESUMEN La estacionalidad en los mercados financieros ha sido un hecho ampliamente estudiado y documentado por la literatura. No obstante, los estudios se han centrado, esencialmente, en los mercados de acciones, olvidándose en gran medida en los mercados de renta fija. En este sentido, en este trabajo se explora si existe algún indicio de efecto día de la semana en el mercado español de deuda pública anotada. Ello nos permitirá, tangencialmente, sopesar si los rendimientos en los mercados de

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... nta fija se producen efectivamente durante los días en que existe mercado (hipótesis de días de mercado), o, durante todos los días del año (hipótesis de días de mercado), que sería a priori lo más razonable. Palabras Clave: Bonos y Obligaciones del Estado, índices de renta fija, estacionalidad diaria, efecto fin de semana, hipótesis sobre la generación de rendimientos 1. INTRODUCCIÓN El estudio de la existencia de estacionalidad en los mercados financieros, que se plasma en anomalías de calendario como el "efecto fin de semana", "efecto enero", etc., se ha convertido en uno de los temas clásicos de la literatura financiera. No obstante, la mayor parte de esfuerzos se han concentrado en contrastar la existencia de dichos efectos en los mercados de acciones, prestándose una atención mucho menor a los mercados de renta fija. En este sentido, Alexander y Ferri (2000) documentan la existencia de indicios de estacionalidad diaria en los bonos de alta rentabilidad del Nasdaq, mientras que Jordan y Jordan (1991) no encuentran evidencias de existencia de estacionalidad diaria, pero sí de efecto enero, en los bonos que componen el índice Dow Jones Composite 1 de bonos corporativos. Por otra parte, Cooper y Shulman (1994) encuentran evidencias de la existencia de efecto enero en los bonos de alto rendimiento, mientras que Maxwell (1998) reafirma los resultados de Jordan y Jordan, respecto a la existencia de efecto enero en el mercado de bonos corporativos con un rating medio-alto. 1 Este índice se compone de tít ulos de emisores cuyo rating suele ser A o en el peor de los casos, alguna B elevada.