Engineering Decentralized Markets – A Blockchain Approach

Benedikt Notheisen
2019
In der Dissertation wird die Eignung der Distributed Ledger oder Blockchain-Technologie als Infrastruktur für dezentrale Marktplattformen untersucht. Dies beinhaltet die Schaffung eines konzeptionellen Rahmens, die technische Umsetzung durch Prototypen und die Analyse ökonomischer Auswirkungen. Im ersten Schritt kombiniert die vorliegende Arbeit die Ergebnisse einer strukturierten Literaturrecherche mit dem Market Engineering-Ansatz von Weinhardt und Gimpel (2007). Das resultierende "Blockchain
more » ... Engineering Framework" beschreibt den Aufbau und die Kernelemente blockchainbasierter Marktplattformen, zeigt Grenzen der Technologie auf und bietet einen Rahmen zur Strukturierung und Kommunikation von Forschungsvorhaben und -ergebnissen. Aus technologischer Sicht veranschaulichen zwei Prototypen die Implementierung und den Betrieb dezentraler Märkte. Der erste Prototyp betrachtet die Anwendung in Märkten mit Qualitätsunterschieden und Informationsasymmetrien anhand des Gebrauchtwagenmarktes. Der zweite Prototyp konzentriert sich auf Mikrostrukturaspekte und stellt einen Ansatz zum Handel von Aktien vor. Durch die Prototypen wird deutlich, wie die verteilte Datenbank Transparenz schafft und wie die diskrete Funktionsweise des Konsensmechanismus Interaktionen beeinflusst. Der dritte Teil greift diese Erkenntnisse auf und untersucht ökonomische Auswirkungen. In einem zweiperiodigen Spiel mit unvollständiger Information wird gezeigt, dass die öffentliche Verfügbarkeit von Qualitätsinformation zu opportunistischem Verhalten einzelner Marktteilnehmer und Marktversagen führen kann. Um den Einfluss der Kapazität und Frequenz neuer Datenblöcke auf die Qualität dezentraler Märkte zu analysieren, werden die entsprechenden Marktergebnisse mit Hilfe von Orderdaten der Börse Stuttgart nachgebildet. Die Auswertung der resultierenden Datengrundlage legt nahe, dass größere und schnellere Blöcke die Aktivität und Liquidität steigern. Gleichzeitig begrenzt eine Zunahme von Preisschwankungen die Skalierbarkeit dezentraler Märkte. Insgesamt [...]
doi:10.5445/ir/1000097569 fatcat:sbz46d5z55davhddua2x4i5vna