The Effects of Uncertainty on Market Liquidity: Evidence from Hurricane Sandy

Dominik Rehse, Ryan Riordan, Nico Rottke, Joachim Zietz
2018 Social Science Research Network  
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more » ... von diesen Nutzungsbedingungen die in der dort genannten Lizenz gewährten Nutzungsrechte. Die Dis cus si on Pape rs die nen einer mög lichst schnel len Ver brei tung von neue ren For schungs arbei ten des ZEW. Die Bei trä ge lie gen in allei ni ger Ver ant wor tung der Auto ren und stel len nicht not wen di ger wei se die Mei nung des ZEW dar. Dis cus si on Papers are inten ded to make results of ZEW research prompt ly avai la ble to other eco no mists in order to encou ra ge dis cus si on and sug gesti ons for revi si ons. The aut hors are sole ly respon si ble for the con tents which do not neces sa ri ly repre sent the opi ni on of the ZEW. Abstract We test the effects of uncertainty on market liquidity using Hurricane Sandy as a natural experiment. Given the unprecedented strength, scale and nature of the storm, the potential damages of a landfall near the Greater New York area were unpredictable and therefore uncertain. Using a difference-in-differences setting, we compare the market reactions of Real Estate Investment Trusts (REITs) with and without properties in the widely-published evacuation zone of New York City prior to landfall. We find relatively less trading and wider bid-ask spreads in affected REITs. The results confirm theory on the detrimental effects of uncertainty on market functioning. JEL classification: G12, G14
doi:10.2139/ssrn.3169792 fatcat:khilqgbi5rbk3hgmsmvrg7ph7i