M&A and the Tax Benefits of Debt-Financing

Uwe Scheuering
2014 Social Science Research Network  
Standard-Nutzungsbedingungen: Die Dokumente auf EconStor dürfen zu eigenen wissenschaftlichen Zwecken und zum Privatgebrauch gespeichert und kopiert werden. Sie dürfen die Dokumente nicht für öffentliche oder kommerzielle Zwecke vervielfältigen, öffentlich ausstellen, öffentlich zugänglich machen, vertreiben oder anderweitig nutzen. Sofern die Verfasser die Dokumente unter Open-Content-Lizenzen (insbesondere CC-Lizenzen) zur Verfügung gestellt haben sollten, gelten abweichend von diesen
more » ... von diesen Nutzungsbedingungen die in der dort genannten Lizenz gewährten Nutzungsrechte. Abstract: The deductibility of interest expenses from the corporate tax base creates an incentive for acquiring companies to nance a takeover with debt. I investigate the impact of prot taxation on the nancing decision in corporate acquisitions for the rst time over a sample of dierent acquirer countries mainly in Europe. I nd that the likelihood to observe a debt nanced acquisition increases in the acquirer's tax rate. In addition, I take into account that the nancing decisions of particular acquisitions might not be independent from other investment decisions. Therefore, I analyze the acquirer's capital structure development around the acquisition. I nd that an increase of the statutory tax rate by one %-point is associated with a stronger increase of the debt ratio by 0.55 %-points during the acquisition period.
doi:10.2139/ssrn.2411937 fatcat:x4t2fknpwvgypaploreyq5yvi4