Standard-Nutzungsbedingungen: Die Dokumente auf EconStor dürfen zu eigenen wissenschaftlichen Zwecken und zum Privatgebrauch gespeichert und kopiert werden. Sie dürfen die Dokumente nicht für öffentliche oder kommerzielle Zwecke vervielfältigen, öffentlich ausstellen, öffentlich zugänglich machen, vertreiben oder anderweitig nutzen. Sofern die Verfasser die Dokumente unter Open-Content-Lizenzen (insbesondere CC-Lizenzen) zur Verfügung gestellt haben sollten, gelten abweichend von diesen

more »

... bedingungen die in der dort genannten Lizenz gewährten Nutzungsrechte. Abstract: Financial crisis in 2007-2008 have caused losses to life insurance companies issuing variable annuities with guarantees. This is partly due to failure of variable annuity (VA) issuers to anticipate the large variations in asset prices during the financial crisis times in their pricing framework and also setting a higher guaranteed rate. This study aims to investigate the pricing of the guaranteed minimum death and accumulation benefits embedded in flexible premium VA. We compare the prices from calibrated Black-Scholes model to that of calibrated jump-diffusion model. Although both models assume constant volatility, the fact that Black-Scholes model ignores abnormal asset price changes due to jumps is likely to under-price the VA. We also conduct a case study to analyse the impact on guarantee fees for different stock market performance and regional mortality rates.