One of the indicator that measures the ability of a country is output , therefore, to increase and to stabilize the output for countries that have a mixed system, which is the government plays an important role in economy. Government has a role to make policy called macroeconomic policy , macroeconomic policy is divided into two: monetary policy and fiscal policy. Nowadays there are differences opinion between the monetarists and the fiscalist wherein each theorists believe that the policies

more »

... y believe is more effective in increasing output. The purpose of this study is to see which policy is more effective in Indonesia with St.Louis Equation applicatioan. Data used is the money supply (M2) as a tool of monetary policy , government spending (G) as a tool of fiscal policy , and the Gross Domestic Product (GDP) as a measure of output. The analytical method used is using ordinary least square method and produce a good estimation results with the classical assumption. The result shows that the monetary and fiscal policy are significant and positive affect output , the effect of fiscal policy is more effective in the long term in Indonesia. Model estimation does not contravene the classic assumption except autocorrelation and can be overcome by transforming the model by using the scheme AR (1). PENDAHULUAN Perkembangan ekonomi akhir-akhir ini menghidupkan kembali debat tentang efektivitas kebijakan pemerintah yang membawa kepada pertumbuhan "seimbang". Terdapat perbedaan interpretasi tentang bagaimana kebijakan makroekonomi pemerintah dapat menstabilkan output berdasarkan adanya fenomena ekonomi. Mengacu pada teori siklus bisnis, kebijakan fiskal dan moneter akan memperluas inefisiensi. Berbeda dengan teori Keynes, pengeluaran pemerintah adalah komponen permintaan agregat yang mempengaruhi output tapi kebijakan moneter menyebabkan meluasnya ketidak efektifan, sementara itu teori moneteris menyatakan bahwa kebijakan moneter dapat mempengaruhi output namun sebaliknya kebijakan fiskal tidak efektif (Belliveau, 2011). Ekonom moneteris, dengan tokohnya Milton Friedman dan Edmund Phelps menyatakan bahwa kebijakan yang berorientasi permintaan akan tidak efektif, karena dalam jangka panjang output agregat indifferen terhadap harga sementara kebijakan moneter lebih efektif daripada kebijakan fiskal sepanjang kurva penawaran positif dalam jangka pendek. Di lain pihak, beberapa kaum fiskalis seperti J. Tobin dan P. Samuelson menyatakan bahwa kedua kebijakan moneter dan fiskal dapat mempertahankan kenaikan output nasional untuk JURNAL