Neste artigo apresentamos um modelo formal de escolha de portfólio baseado no capítulo 17 da Teoria Geral de Keynes, com o objetivo de demonstrar que a política monetária pode ser não-neutra no longo-prazo caso os indivíduos valorizem a posse de ativos líquidos em seus portfólios. Nesse contexto, se as autoridades monetárias realizarem operações de open-market com o objetivo de aumentar o estoque de ativos líquidos existentes na economia; irá ocorrer um aumento do preço spot dos ativos de

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... l. Na medida em que a decisão de investimento das firmas é tomada com base na comparação entre o preço spot e o preço forward dos ativos em consideração, tal aumento irá induzi-las a investir mais e, conseqüentemente, irá aumentar o estoque de capital de equilíbrio de longo prazo da economia em consideração.