Segmentação de investidores e o processo de targeting: um estudo da percepção das áreas de RI de empresas brasileiras

Bruno Cals de Oliveira, Roy Martelanc
2012 Advances in Scientific and Applied Accounting  
Resumo: O presente estudo tem como objetivo geral da pesquisa é identificar como as áreas de Relações com Investidores das empresas brasileiras de capital aberto segmentam seus investidores e investigar como estes profissionais realizam suas atividades de targeting. Os resultados obtidos indicam que, para os respondentes, o potencial da segmentação dos investidores e do processo de targeting parece subutilizado. A maioria das empresas estudadas segmenta seus investidores de forma geral,
more » ... orma geral, dividindo-os entre nacionais, estrangeiros e pessoa física, sem subsegmentação quanto ao tipo de organização. A percepção dos profissionais de Relações com Investidores (RIs) é que a liquidez das ações e os dividendos são os principais atributos considerados pelos investidores na hora de decidir a alocação de recursos. Adicionalmente, ao contrário do que evidencia estudos anteriores, o segmento de listagem é um atributo irrelevante para os investidores, sendo a efetiva qualidade da governança, em especial a qualidade do disclosure, um atributo fundamental. O quesito sustentabilidade também é considerado irrelevante para os investidores na alocação dos seus recursos, de acordo com os RIs entrevistados, o que também contraria evidências de estudos anteriores. O processo de targeting é realizado internamente ou com auxílio de bancos de investimentos na realização de non deal road shows ou em novas ofertas de ações no mercado. Internamente as empresas utilizam o banco de dados da Comissão de Valores Mobiliários, compram sistemas ou utilizam sistema de bancos depositários de ADRs para realização de estudo que identifiquem potenciais investidores para a companhia. O processo de targeting é dividido em três etapas principais: identificação do potencial investidor, atuação com o potencial investidor e acompanhamento se o investidor entrou na base acionária. Nenhuma afirmou possuir metas ou indicadores de eficiência para a realização da atividade de targeting. Palavras-Chave: Relações com Investidores. Segmentação de Investidores. Targeting. Abstract: The main objective of the present study is to identify how the investor relations professionals of Brazilian listed companies target their investors. The main results indicated that, for the sample studied, the potential for investor segmentation and the targeting process seems to be underused. Most of the studied companies divide their investor base only in national, international and retail investors, with no sub segmentation of organizational characteristics. The perception of investor relations professionals (IRs) is that share liquidity and dividends are the mains attributes considered by investors at the time do decide the allocation of their resources. In addition, unlike the evidence of previous studies, the listing segment was considered an irrelevant attribute to investors, and the effective quality of corporate governance, especially the disclosure, is the one which matters for investors do allocate their money. Also, according to the research participants, sustainability was also considered irrelevant by investors, which is also contrary to the evidence of previous studies. The targeting process is done internally or with the help of investments banks during non deal road shows or at subsequent equity offerings. Internally, companies use the database of Securities Commission (CVM), purchase systems or use the ADR system of depositary banks to identify who are the potential investors for the company. The targeting process is divided into three steps: identification of the potential investor, acting with the potential investor and the investor monitoring to verify if the investor purchased shares and entered in the investor base. There is no company that has stated goals or
doi:10.14392/asaa/2012050205 fatcat:f3lmnpn5mndphekahlvq2d4snu