South Sudan Secession: Modelling the Fiscal Shock and Its Spillover Effects

Ibrahim A. Onour
2014 UNISCI Discussion Papers  
In this article we set up a macroeconomic model designed to describe how a small and open economy endures political uncertainty arising from a country splitting into two independent parts. According to our findings in this paper, stabilization of asset markets in either country at the post-secession era depends on political stability, which will impact on foreign currency inflows to each country. Our model predicts that if political unrest continues after the split, the foreign currency
more » ... gn currency reserves of each other country's Central Bank will deteriorate over time, possibly leading to domestic depreciation of the local currency in terms of hard currencies. The model also predicts that an expanding budget deficit and declining official reserves will eventually force governments to abandon fixed exchange rate systems in favor of more flexible ones, resulting in further acceleration of both the domestic inflation rate and the domestic money growth rate. As a result, the post-secession period is likely to be characterized by economic instability and political unrest in the two sides unless economic cooperation between the two countries is maintained. Resumen: En este artículo utilizamos un modelo macroeconómico diseñado para describir cómo economías de pequeña escala y abiertas al exterior se enfrentan a la incertidumbre política derivada de la separación de un país en dos partes independientes. Según nuestros resultados en este artículo, la estabilización del mercado de activos en cualquiera de los dos países dependerá de la estabilidad política, la cual impacta en los flujos de divisas extranjeras en ambos países. Nuestro modelo predice que si la inestabilidad política se mantiene tras la división, las reservas de divisas extranjeras de ambos bancos centrales se deteriorarán progresivamente, lo cual posiblemente llevará a una depreciación doméstica de la divisa local en términos de divisas extranjeras. El modelo también predice que un déficit fiscal en expansión y un declive de las reservas oficiales forzará en último término a abandonar cualquier sistema cambiario fijo a favor de sistemas más flexibles, lo cual resultará en una mayor aceleración tanto de la tasa de inflación doméstica y de la tasa de crecimiento del dinero a nivel local. Como resultado, el periodo postsecesión probablemente estará caracterizado por la inestabilidad económica y política en ambos países a no que se mantenga la cooperación económica. Palabras clave: Tipo cambiario paralelo, tipo cambiario oficial, tipo fijo, JEL: C10, C50, G10.
doi:10.5209/rev_unis.2013.n33.44820 fatcat:eco3elkj4jcj5a36trozww7f2e