Acciones, plazo de inversión y multifondos

Salvador Valdés Prieto
2010 Estudios públicos  
Este estudio evalúa la recomendación que propone, a aquellos inversionistas cuyo plazo de inversión es largo (diez o más años), elevar la proporción invertida en acciones en razón que ese plazo es extenso. A su vez, se documenta la amplia difusión en Chile de esta recomendación. Se señala que la revisión de la literatura muestra que la recomendación pro acciones basada en el plazo ha sido impulsada con distintos argumentos, muchos de los cuales han resultado falaces. Hacia fines de los años 90,
more » ... nes de los años 90, no obstante, apareció una base más sólida para esa recomendación, a saber, que existe un autoseguro (natural hedge) en el retorno accionario, que modera el riesgo de las acciones sólo cuando el plazo de inversión es largo. Campbell y Viceira (1999), entre otros, dieron el paso adicional de sostener que este autoseguro aconsejaría un aumento no modesto, sino que muy significativo, en la proporción accionaria. Sin embargo, otros académicos cuestionaron ese paso, indicando que un mayor plazo de inversión también eleva el riesgo por dos vías adicionales: 1) el error al predecir el premio por riesgo accionario del futuro crece con el plazo de inversión, y SALVADOR VALDÉS PRIETO. Doctor en Economía, MIT. Profesor titular de Economía de la Pontificia Universidad Católica de Chile. Este trabajo fue escrito cuando el autor era investigador del CEP.
doi:10.38178/cep.vi117.411 fatcat:ekzbshxiyrbqxky42xmrqbvrxa