Exogenous Determinants of Hoarding Demand at Gold Spot Market
Экзогенные детерминанты тезаврационного спроса на спотовом рынке золота

Andrey A. Korobov, Stolypin Volga Region Institute of Administration of the Russian Presidential Academy of National Economy and Public Administration
2020 Izvestiya of Saratov University New Series Series Economics Management Law  
Коробов Андрей Александрович, доктор политических наук, профессор, профессор кафедры политических наук, Поволжский институт управления имени П. А. Столыпинафилиал РАНХиГС при Президенте РФ, Саратов, aakorobov@inbox.ru Введение. Тезаврационный спрос на спотовом рынке золота обусловливается преимущественно неценовыми факторами, которые делятся на две большие группы: эндогенные, связанные с особенностями функционирования самого рынка золота, и экзогенные, отражающие процессы и тенденции внешней по
more » ... отношению к рынку золота среды. Статья посвящена анализу внешних неценовых факторов спроса на физическое золото в тезаврационных целях. Теоретический анализ выявил в качестве экзогенных детерминант тезаврационного спроса на физическое золото три группы факторов: военно-геополитическую, финансово-экономическую, природно-техногенную, сила воздействия которых задается в каждом конкретном случае сложившейся конфигурацией экзогенных детерминант. Одни и те же экзогенные детерминанты в разной комбинации способны повысить, снизить или оставить на прежнем уровне тезаврационный спрос на спотовом рынке золота. Эмпирический анализ включил в себя сопоставление трех процессов: изменения золотого резерва ряда суверенных государств, объема слиткового золота в хранилищах ETF, специализирующихся на инвестициях в этот драгметалл, и золотого запаса наиболее крупных международных финансовых организаций с общемировыми тенденциями в области геополитики и в сфере денежно-кредитных отношений, с динамикой эталонной цены на золото в период 2000-2019 гг. Это позволило прийти к заключению, во-первых, о наличии между инвестиционным и тезаврационным спросом на спотовом рынке золота диалектической связи и, во-вторых, о возможной интерпретации экзогенных детерминант как факторов, воздействующих на изменение полезности драгметалла в новых условиях и, как следствие, трансформирующих инвестиционный спрос в тезаврационный. Результаты. Экзогенные детерминанты, обусловливающие тезаврационный спрос на спотовом рынке золота, имеют разную природу, разное проявление, разную силу воздействия на поведение участников рынка. Поскольку тезаврация золота одними экономическими субъектами сопровождается «встречным» процессомпродажей ранее накопленного золотого запаса другими субъектами, то экзогенные детерминанты спроса на спотовом рынке золота, вызывающие тезаврацию, одновременно обусловливают и детезаврацию золота. Ключевые слова: спотовый рынок золота, тезаврация, золотой запас, спрос на золото. Введение Современная тезаврация как процесс изъятия из обращения физического золота и его накопления отдельными экономическими субъектами претерпевает определенные структурные изменения. И происходит это, в первую очередь, по причине смены характера внешнего воздействия на потребительское поведение институциональных А.
doi:10.18500/1994-2540-2020-20-2-124-133 fatcat:bm6doz2cqbbb5czl7mb3qvabtu