La serie de Documentos de Investigación del Banco de México divulga resultados preliminares de trabajos de investigación económica realizados en el Banco de México con la finalidad de propiciar el intercambio y debate de ideas. El contenido de los Documentos de Investigación, así como las conclusiones que de ellos se derivan, son responsabilidad exclusiva de los autores y no reflejan necesariamente las del Banco de México. Documento de Investigación Abstract This paper examines the effect of

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... roeconomic releases on stock market volatility through a Poisson-Gaussian-GARCH process with time varying jump intensity, which is allowed to respond to such information. It is found that the day of the announcement, per se, has little impact on jump intensities. Employment releases are an exception. However, when macroeconomic surprises are considered, inflation shocks show persistent effects while monetary policy and employment shocks show only short-lived effects. Also, the jump intensity responds asymmetrically to macroeconomic shocks. Evidence that macroeconomic variables are relevant to explain jump dynamics and improve volatility forecasts on event days is provided. Resumen Este artículo examina el efecto de los anuncios macroeconómicos en la volatilidad del mercado de valores utilizando un proceso Poisson-GARCH Gaussiano con intensidad de saltos que varía en el tiempo, a la cual se le permite reaccionar a dicha información macroeconómica. Se encuentra que el día del anuncio, per-se, tiene un impacto pequeño en la intensidad de los saltos. Los anuncios de empleo son una excepción. Sin embargo, cuando se consideran sorpresas macroeconómicas, los choques inflacionarios muestran un efecto persistente, mientras que los choques de política monetaria y empleo muestranúnicamente efectos de corto plazo. También, la intensidad de los saltos responde de manera asimétrica a las sorpresas macroeconómicas. Se proporciona evidencia de que las variables macroeconómicas son relevantes para explicar la dinámica de los saltos y para mejorar los pronósticos de volatilidad en días de eventos. Palabras Clave: Intensidad de saltos condicional, volatilidad condicional, anuncios macroeconómicos. * I am grateful to Jim Hamilton and Rob Engle for helpful discussions throughout this project. I also thank